投资成长型股票的十条法则

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副标题：无;

作者: 彼得·塞勒恩;

内容简介：

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前言：向固有投资思维提出挑战 股神沃伦·巴菲特讲述了这样一个顿悟时刻：坚持了本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）式投资风格（价值投资）多年之后，他终于领悟到，买入一家业绩优异企业的高价股票，显然要比买入一家业绩糟糕或平庸企业的廉价股票更合理。他感谢查理·芒格（Charlie Munger）提供了这个见解，同时也援引了其他一些颇具影响力的投资者，如约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）和菲利普·费雪（Philip Fisher）的观点作为佐证。然而，人类似乎有一种根深蒂固的本性，这种本性不利于投资者做出与众不同的投资选择或策略，哪怕经验已经表明，这种投资策略带来的好处远远超过其不足之处——毕竟，不投资于最优质的股票是很奇怪的一件事。在拥有了长远的眼光和自由选择的能力之后，面对一件艺术品、一箱酒甚至人生伴侣的选择之时，有几个人能够刻意地选择不是最好的那一个，而是基于其他标准，考虑别的选项？这里就不得不提起我的老友彼得·塞勒恩（Peter Seilern）。从踏入投资这个行当起，彼得就从未怀疑过只投资于优质成长型公司这个策略的正确性，因为这些公司不仅通过了一系列苛刻的财务标准，还能够为投资者提供高度的信心，使投资者们坚定地相信，这些公司能够在未来的许多年里保持长期而稳定的高质量发展。优质成长型公司获得高额资本回报及其能成为低风险投资的关键，就在于其能够在未来相当长的时期内不断再投资，并持久获取高投资回报率。对彼得来说，避免资本的永久性损失，与实现投资收益最大化同样重要，这是他近乎狂热地秉持的一条信念。在彼得看来，构建一个优质的成长型股票的投资组合，是将投资损失的风险降到最低，同时保持高概率来收获大于平均水平的长期收益的唯一可行途径。然而，对于绝大多数的投资者而言，不管是私人投资者还是专业投资者，彼得的建议都是一个颇为离经叛道的做法，因为对于

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​ 投资成长型股票的十条法则
投资成长型股票的十条法则
谨以此书献给我过去和现在的同仁们
前言：向固有投资思维提出挑战
引言：一种更优秀的投资方法
第一部分 为什么投资优质成长股
第1章 寻求更高的回报与更低的风险
稳定甚至卓越的回报
低于平均水平的风险
把利润交给时间
风险与回报并非正比关系
投资者应具备的心态
第2章 顺应大局
驱动股票市场的三大要素
债券对股票的“操纵”
牛市和熊市中的逆向投资
政治动态与股市
本章小结
第二部分 如何投资优质成长股
第3章 十条黄金法则
如何定义投资体系
黄金法则一：可规模化的商业模式
黄金法则二：卓越的行业增长
黄金法则三：持续的行业领导地位
黄金法则四：可持续的竞争优势
黄金法则五：强大的有机增长
黄金法则六：地域或客户多样化
黄金法则七：低资本密度和高资本回报率
黄金法则八：稳固的财务状况
黄金法则九：透明的账目
黄金法则十：杰出的管理层和公司治理方式
本章小结
第4章 如何构建优质投资组合
集中投资 VS.分散投资
应避免投资的领域或行业
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