信用革命:无处不在的信用评级
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副标题:无;
作者: 陈红珊;
内容简介:
推荐序
贝多广 中国普惠金融研究院院长
我早年从事投资银行工作的时候,就了解到了信用评级在资本市场的重要性,还拜访了全球评级机构纽约办公室。现在不用舍近求远了,通过这些年中国资本市场走出去和引进来国外金融机构的双向开放政策,国际评级就在我们身边了:中国各行业的标杆公司已经取得国际评级进入国际债券市场;国际评级机构也在中国设立了公司,获得中国信用评级资质,服务于中国债券资本市场。在本书里,陈红珊作为在全球规模最大的信用评级机构标普评级工作了近13年的行业资深人士,以第一手资料,详细介绍了国际评级机构是如何通过建立全球资本市场认可的信用评级体系,掌握了资本市场的话 语权的,并且以翔实的案例分析了中资美元债市场在过去10年如何推进了国际信用评级在中国的发展,以及外资评级机构进入中国市场的经历和感受。
从经济学角度看,信用是现代经济运行的重要基础设施之一,也是社会可持续发展的根本保证。中国近年来大力推动社会信用体系建设,社会信用体系包括个人信用体系和企业信用体系。企业信用评级是伴随着中国的债券市场发展起来的,中国的债券市场经过40年的发展,已经达到了130多亿元人民币的存量市场规模,成为全球第二大的市场,截至2022年4月,中国一共有5200家发行人,涵盖了国内主要行业。从数量上看,中国债券市场发行人的信用状况足以反映国内企业信用的状况了。从质量上看,中国信用评级高度集中在高评级,缺乏评级区分度和信用风险预测能力,信用评级行业的质量有待于提高,否则难于持续推动中国金融市场的高质量发展。
我在此分享一下我的想法。无论是书中提到信用评级是企业进入债券资本市场的敲门砖,还是我现在从事的普惠金融行业,其中一个焦点问题都是小微贷款人的信用问题,这涉及和个人征信相关的基础设施建设。在这个领域,可喜的是中国已经建立了以政府为主导的公共征信服务平台,政府、社会和个人通
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信用革命:无处不在的信用评级
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推荐序
前言 我为什么要写这本书
第一章 信用评级知多少
第一节 信用评级到底是什么? 万亿美元市值的特斯拉和微软的评级为什么差了10级?
第二节 无处不在的信用评级:信用评级的重要性
第三节 评级机构的独立性和透明度:零容忍的原则
第二章 国际信用评级机构如何建立话语权
第一节 寡头垄断:国际评级机构的现状
第二节 发行人付费是信用评级行业的原罪吗?探讨国际信用评级机构的业务模式
第三节 分析师手中有水晶球吗?以违约率和评级迁移透析评级质量
第三章 西风东渐:全球三大评级在中国
第一节 三大评级机构的进化过程
第二节 三大评级机构的评级服务类别、业务模式和流程
第三节 从小处看独立性的体现
第四章 中资美元债市场上的国际评级
第一节 中资美元债市场和国际评级的10年黄金时代
第二节 冰火两重天的房地产行业和城投行业
第三节 案例分析:往左走,往右走——迥然不同的两家民营房地产公司
第四节 全球信用评级面面观:访谈投资者、发行人和承销机构
第五章 进入中国信用评级市场,我成了中国资本市场的丙方
第一节 中国信用评级市场的发展和现状:没有赢家