基于中国股票市场的制度与行为金融研究

副标题：无

作者: 梁立俊

内容简介：

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序言

《基于中国股票市场的制度与行为金融研究》是在梁立俊博士的博士论文基础上增补而成。博士学位论文的写作后期，作者把论文初稿给我评阅时，我初读觉得文稿似像论文集，不大像博士学位论文。但是，我细读和思索之后，发现作者的研究是以中国股票市场为背景，把制度因素纳入行为金融学的研究视野，建立一个分析框架，然后，选取中国股票市场制度的各个方面，分析制度安排、制度转型对投资者心理认知和行为模式的特殊影响——各个章节独而不离，围绕主题展开，有机统一。现在读者看到的这本书，从框架到内容都比博士学位论文初稿更为出色，是一项有特色的研究我国股票市场行为金融的重要成果。

作者选取的制度因素是分散的，但是其分析的逻辑线索是统一的。作者认为投资者除了由于人类共有的、先天性的理性缺陷——有限理性，导致的认知偏见和行为偏差外，不合理的制度环境也会导致投资者的心理偏见和行为偏差。这种偏差可以称作称之为“制度诱致型”心理和行为偏差。这种心理和行为偏差以有限理性导致的偏差为基础，是在更大幅度上对投资者心理和行为的扭曲。中国股票市场具有转型经济的典型特征，噪音政策干预频繁、制度缺失和制度多余的现象同时存在。作者的研究选取了中国股票市场上具有典型意义的制度安排，如噪音政策干预、市场分割、市场封闭、禁止卖空、不完全退出机制和国有股安排等，逐个分析这些制度现象对投资者心理和行为的影响。作者的研究证明，这些制度现象均向市场传递噪音或扭曲市场信息，引发投资者“制度诱致型”的心理和行为偏差，进而对股票市场的走势产生长久的影响。这个结论从一个新的角度解释中国股票市场上噪音交易主导和股票价格波动剧烈的独特现象。作者的有些研究发现很有意义和启示。比如，投资者的套利行为在人民币的资本项目下不完全流动的情况下可以通过情绪传导和心理类比来实现。这是对B股开放后，A股和B股市场走势趋同的尝试性解释。再比如，在某种错误制度——禁止

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​ 基于中国股票市场的制度与行为金融研究
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序言
第1章　导论
1.1　行为金融学研究中为什么要引入制度
1.2　几个基本概念的界定和辨析
1.2.1　制度
1.2.2　信息
1.2.3　噪音
1.2.4　市场的不可测性
1.2.5　市场有效性
1.3　中国股票市场概述
1.4　选题意义、创新点及章节安排
1.4.1　研究现状
1.4.2　选题意义和研究思路
1.4.3　本书的创新点
1.4.4　本书的章节安排
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